Informe Semanal San Juan Bursátil – 14-06-21

El Merval tuvo una semana muy agitada rompiendo nuevamente los máximos del año durante el
miércoles y jueves, superando los 69.000 puntos, pero cerrando en medio de una toma de ganancias
que se dio en todos los emergentes este viernes sumado una caída del contado con liquidación que
afecta negativamente la cotización en pesos del índice. En otras palabras, el principal índice de
acciones argentino terminó -0,15% abajo en 66.094 puntos, acumulado en +29,02% en lo que va del
2021. Adicionalmente, si evaluamos el Merval en dólares (CCL), sacando el ruido que provoca el tipo
de cambio, identificamos que la semana cerró en 401 dólares, un +0,73% arriba.

Los bonos soberanos en dólares, que venían muy rezagados con respecto a las acciones locales, se
reactivaron fuertemente durante esta semana, sobre todo de la mano de los títulos ley local, con
subas de +5,09% promedio. En esta línea, el riesgo país volvió a su senda bajista llegando a 1.469
puntos, recortando un -2,72% en la semana, uno de los valores más bajos en los últimos 4 meses.

En cuanto al ámbito internacional, los principales movimientos de los mercados en la semana se
han centrado en los últimos días, en particular en el mercado de renta variable. Esto no es de
extrañar, ya que los inversores esperaban, por un lado, los datos de inflación de EE.UU. y, por otro,
la reunión del BCE (ambos el jueves). A juzgar por el movimiento de los activos en respuesta a los
datos, gana credibilidad la narrativa de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo de que la
presión de precios en temporal y que se moderará en los próximos meses.

Esta serie de noticias han concluido con una semana positiva tanto para la renta variable como para
la renta fija, con los inversores pareciendo descontar menores presiones inflacionarias, lo que ha
llevado a una relajación de las tasas de interés libres de riesgo a nivel global y ha servido de sostén
para el movimiento de las bolsas. Así es que el S&P 500 cierra con un alza del +0,4%, mientras que
el NASDAQ, más sensible a las tasas de interés, creció un +1,4% y el Dow Jones, de sesgo más value,
cerró la semana con una caída del -0,8%. Las bolsas emergentes continuaron con su buen
desempeño, con alzas del +0,3% para el Bovespa, +0,9% para el Mexbol y +0,5% en el Shangai
Composite.

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